Kære læser
Rigtig Godt Nytår
Vi står nu foran et nyt aktieår. Et aktieår, som helt sikkert ikke bliver mindre udfordrende end det foregående.
I denne udvidede Nytårsudgave af ØU Formue gennemgår vi som traditionen byder dels på en gennemgang af vores overordnede syn på aktiemarkedet i 2026, dels udpeger vi vores 15 vinderaktier, og endelig gør vi en status på vores porteføljer.
Som det fremgår af den aktuelle status på porteføljerne, så leverede den Forsigtige Portefølje et afkast på 18 pct. og den Kortsigtede Portefølje et afkast på 11 pct. i forhold til Copenhagen Benchmark indeks på 8 pct., og C25 indeks på 3 pct.
Alt i alt synes vi, det er en godkendt præstation. Ikke mindst fordi vi i begge porteføljer kører med markant lavere markedsrisiko end det generelle aktiemarked og derfor slet ikke har samme risiko indbygget som en køb-og-behold portefølje.
I den Kortsigtede Portefølje handles delvist på tekniske signaler, som begrænser eventuelle kurstab via stop loss salg. I den Forsigtige Portefølje afdækker vi periodisk risikoen ved at investere i ETF’er, der går modsat markedet ved at stige i kurs i faldende markeder. Dette har vi også gjort i lange perioder i 2025, dog med begrænset succes.
Flere handler og periodisk risikoafdækning koster selvfølgelig på afkastet. Men overordnet har det været gode strategier, som begge har slået det generelle marked. Hensigten er at gentage de to succeser i år.
Og vi tror fortsat ikke på, at køb-og-behold og læn dig tilbage i lænestolen er den rigtige handelsstrategi. Dertil er der for tiden alt for store markedsrisici.
Altid plads til gode specialcases
Men selvfølgelig er der altid nogle gode specialcases, som klarer sig godt, næsten uanset hvordan det generelle marked er. Vi har meget fokus på vores 30-30-40 regel, som er vores grove tommelfingerregel, der siger, at 30 pct. af aktiekursen er styret af selskabsspecifikke forhold, 30 pct. af sektorspecifikke forhold og 40 pct. af generelle markedsforhold.
Men selvfølgelig er der altid nogle gode specialcases, som klarer sig godt, næsten uanset hvordan det generelle marked er. Vi har meget fokus på vores 30-30-40 regel, som er vores grove tommelfingerregel, der siger, at 30 pct. af aktiekursen er styret af selskabsspecifikke forhold, 30 pct. af sektorspecifikke forhold og 40 pct. af generelle markedsforhold.
Altså – hvis selskabets selv og dets ledelse gør det godt – og der er sektormæssig medvind, kan det overvinde et generelt faldende marked. Derfor har vi også i vores faste analyser både fokus på det generelle aktiemarked, altså makro, geopolitik og renter, og sektorforhold, herunder sektorrotation og megatrends.
I valget af vores vinderaktier i denne nyeste udgave af ØU Formue søger vi også at tage højde for alle tre byggeklodser. Hver af vores fem vinderaktier er sammensat på en måde, så der tages en balanceret risiko, samtidig med at vi har identificeret specialcases for de enkelte aktier.
God læselyst – og god vind det kommende aktieår, som uden tvivl rummer store muligheder for at score kassen, men også store risici for at tabe penge.
Morten W. Langer
